二季度營收利潤均上漲，谷歌的增長故事還未結束
日期：2023-07-26 21:33:20
當一家公司的季度均上結束核心業務表現大幅超出預期時，帶來的營收利好之一是依靠此項收入能為更具前景的業務提供支持，這很難不令投資者感到欣慰，利潤谷歌母公司Alphabet的漲谷增長當季財報完美反映了這一點。7月25日周二美股盤后，歌的故事Alphabet公布今年第二季度收入為746億美元，季度均上結束同比增長7%，營收超出所有主流分析師的利潤預期。這家互聯網巨頭第二季度利潤攀升了15%，漲谷增長達到184億美元，歌的故事也遠超過華爾街預期的季度均上結束171億美元。盤后，營收Alphabet股價持續走高，利潤一度攀升7%，漲谷增長今年年初以來，歌的故事Alphabet的股價上漲約37%，與納斯達克綜合指數同期漲幅相當，目前市值為1.55萬億美元。這份財報是微軟的搜索引擎與ChatGPT融合之后，谷歌母公司公布的第一份完整季度報告，最近幾個月，谷歌拼盡全力對重點業務重新聚焦，試圖對微軟作出有力度的回應，具體嘗試包括：進行嚴格的成本縮減、放棄缺乏前景的項目、進行1.2萬人大裁員、合并兩個人工智能實驗室以加速研究進程。截至6月30日，該公司員工總數為181798人，同比增長僅4.5%。
從財報本身來看，谷歌在應對后疫情時期外界的復雜挑戰上取得了相當進展。一個細節是，谷歌首席執行官桑達爾·皮查伊在慶祝勝利的電話會議上用人工智能定調，不過，人工智能工具將如何在未來影響谷歌的營收擴張曲線，現在仍是不確定性居多。
搜索引擎廣告展現韌性
谷歌的廣告業務占據總營收的80%以上，一直是投資者關注的焦點。第二季度，谷歌的廣告收入為581億美元，同比增長3.3%，環比增長7%。此前兩個季度，該公司的廣告銷售額經歷了連續下降，引發了外界投資者的恐慌情緒。具體分析二季度廣告業務可以發現，該架構中最龐大的業務—搜索引擎的收入表現強勢，從上一季度的年同比增長1.9%，大幅回升至第二季度的年同比增長5%，達到426億美元，略高于分析師預計的422億美元。
圖源：Alphabet投資者關系網站這是對宏觀廣告支出環境的持續疲軟，蘋果調整iOS隱私政策后社交媒體平臺廣告紅利的消退，以及必應搜索帶來的花式挑戰，統一給出的答卷。谷歌解釋稱，其搜索引擎的增長受益于零售商廣告支出的增加。分析人士也表示，在線廣告客戶最近幾個月確實增加了支出。此外，谷歌旗下視頻平臺YouTube也迎來了小幅回升，YouTube的廣告銷售額攀升了4%，達到77億美元，也高于分析師預期的74億美元。最近幾個季度，由于TikTok的競爭加劇，該部門的收入一直下降，現今終于扭轉了連續三個季度下滑的局面。其中，YouTube Shorts被谷歌高層提上議事日程，這是一款類似TikTok風格的短視頻功能，過去兩年被YouTube力推，在周二的電話會議上，皮查伊表示，該短視頻的月登錄用戶超過20億，高于一年前的15億。Alphabet的首席商務官菲利普·辛德勒表示，從今年第二季度開始，品牌廣告商開始在 Shorts 中測試廣告插播，此外還會有直接響應形式出現。谷歌在一份聲明中表示，第二季度搜索引擎和YouTube收入的加速增長為其帶來了幫助。一個數字可以證明谷歌廣告2022年面臨的嚴重動蕩，在2021年全年，YouTube廣告收入增長高達46%。但在此之后，數字廣告市場是否能回到增長模式并不確定。
谷歌云成為AI戰略核心
與此同時，Alphabet的谷歌云部門在第二季度實現了異常強勁增長，該部門營收同比增長28%，達到80.3億美元，實現當季營業利潤3.95億美元，而去年同期虧損5.9億美元。這是谷歌云連續第二季度實現營業利潤，至此，該部門正式從Alphabet的第二增長曲線轉變為了另一個主利潤驅動器。在上一季度谷歌云首次實現盈利時，并未引發外界過多關注，事實上，谷歌云第二季度環比增長高達8%，運營利潤率也從第一季度的接近3%增至第二季度的5%，說明被壓抑的增量價值逐步得到釋放。大環境中，谷歌云還有巨大的增量空間亟待攫取。其一是多云平臺的強勁發展勢頭，根據Oracle最新報告，到2023年底，全球大約98%的大中型企業組織會使用多云服務，這對谷歌云是一大利好。相比其巨頭同行亞馬遜云AWS和微軟的Azure，谷歌云的定價頗具競爭力，美國年收入低于10億美元的小型企業對其采用率大于30%，在多云態勢下，借助小型企業，谷歌云有望拓展市場份額。其二，生成式AI這一新興技術會促使企業IT支出加速向云遷移，這本身已經反映在谷歌云最近幾個季度的恢復性增長中，之后也會有所反映。在7月舉辦的世界人工智能大會WAIC上，有業界重要從業者對指出，云計算廠商可以從生成式AI趨勢中提取出富礦，此前云計算廠商一直在提供IAAS（一種云計算服務模式）狀態，即構建大規模集群，讓傳統IT服務遷移到云端，在云端通過資源填補為客戶提供價值，但其中的虛擬化和資源調度都是挑戰，在大模型出現之后，云計算領域的核心應用開始展現，會帶來不同一般的增長軌跡。皮查伊和Alphabet其他高管表示，Alphabet基于人工智能的新服務和產品是谷歌云增長勢頭的最大貢獻者。皮查伊在電話會議上表示，70%以上的生成式人工智能獨角獸都是谷歌云的客戶，包括Cohere、Jasper和Typeface。谷歌發布財報后，業界紛紛預計，谷歌云的業務規模還將持續擴大，并將繼續受益于行業整合和生成式人工智能技術與云計算結合的成熟度。
人工智能定調
在二季度財報之后的電話會議上，首席執行官皮查伊的絕大部分評論都圍繞人工智能展開，而人工智能是Alphabet如今面臨的最大的生存挑戰。皮查伊表示，生成式人工智能讓谷歌 “不再總是受限于以前的搜索方式”，并將為其搜索引擎帶來創新。“這是我們作為AI優先公司的第七年，我們直觀地知道如何將AI融入我們的產品中。”“這些進步為重新構想我們的許多產品提供了機會，包括我們最重要的產品：搜索。”皮查伊進一步表示，像PaLM2和即將推出的Gemini這樣的大型語言模型將幫助谷歌重新構想許多產品，尤其是谷歌最重要的產品——搜索。他還提到，新版搜索引擎——搜索生成體驗 (SGE)——的進展超出預期，該產品目前正在進行小規模測試。值得注意的是，代號為Gemini(雙子座)的大語言模型是谷歌與DeepMind合并后全力研究的新項目，代表著谷歌轉向考量如何將人工智能技術置于其產品戰略中心之上。在場分析師向提出了一個犀利問題，谷歌搜索引擎的新形態是否會侵蝕其收入，皮查伊對此表示，谷歌在廣告轉型方面有很多經驗，將繼續在新搜索引擎中改進廣告格式，“許多新的查詢本質上都是商業性的。”首席執行官還花篇幅提到了Bard，這款對標ChatGPT的產品已在全球多地區使用。皮查伊還稱，“為了利用人工智能，Alphabet一直在突出公司重點，以高度紀律性進行負責任的投資”，總的來說，“我們正在積極地將員工轉移到公司內部優先級更高的活動中。”或是為了響應皮查伊的號召，谷歌高層亦發生重大人事調整，數年間出現在公眾面前的首席財務官盧斯·波拉特轉任Alphabet總裁兼首席投資官，負責Alphabet對自動駕駛汽車公司Waymo等部門的投資。據悉，在尋找到合適的繼任者之前，波拉特還將繼續擔任首席財務官，領導該公司2024年和長期資本規劃進程。在谷歌財報發布之后，Seeking Alpha的量化系統仍將其股票估值評級為 “D”，華爾街看漲谷歌，但從基本面上認為這家巨頭的估值已經過高，潛在的市場調整可能在短期內擊垮谷歌股價。整體來看，搜索廣告和谷歌云的業績使巨頭具備了重啟增長的全部條件，而生成式AI技術的貨幣化能力和廣告業宏觀環境會決定這個增長故事的走向。
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從財報本身來看，谷歌在應對后疫情時期外界的復雜挑戰上取得了相當進展。一個細節是，谷歌首席執行官桑達爾·皮查伊在慶祝勝利的電話會議上用人工智能定調，不過，人工智能工具將如何在未來影響谷歌的營收擴張曲線，現在仍是不確定性居多。
